目前，短视频行业发展迅速，活跃用户数量仅次于长视频。

1.短视频已成为移动互联网时长增长的绝对高速引擎快手运营，贡献了2019年6月用户总时长同比增长的60%以上；

2.2019年8月，短视频行业月活跃用户总数达到8.21亿（同比增长32%），超过手游（MAU6.91亿）二是逐步缩小与长视频的差距（在线视频月活跃用户总数9.64亿。YoY+2.4%）。

抖音和快手作为两个短视频APP，正在迎来流量增长和商业变现的终极大战。

目前，由于产品设计不同，双方对后端变现的重视程度不同。 抖音以内容和算法为核心，打造了一个高流量但离散的生态，本质上更接近于一个高流量的媒体平台，其流量被引流到广告、电子等互联网业务商业。大获成功。

而快手以人为本，相对去中心化，成为一个可以沉淀用户与视频主关系的扁平化社交产品。因此，快手的实现在直播和电商（网红带货，直播卖货）方面取得了显著成效。

在广告变现方面，抖音以内容为核心，高流量支撑成熟的广告生态。

抖音以强大的流量支撑成熟的广告生态，通过集团庞大的引擎平台精准对接广告资源，我们预计抖音2019年广告收入约为450亿元。

在直播变现方面，快手以人为本沉淀用户与视频拥有者的关系，快手直播已成为国内第一的直播平台。

依托快手短视频源源不断提供的主播和观众资源，快手直播发展迅速。 快手2018年直播收入约200亿元，远超国内其他主流直播平台（YY直播2018年收入149亿元、虎牙44亿元、斗鱼31亿元） )。

在电商变现方面，以人为本VS内容为核心，快手和抖音形成不同特色的电商生态。

快手以人为本快手运营，通过营造平民化、去中心化的良好社区氛围，强化用户与主播之间的依赖信任关系，以强大的社会信任关系为驱动，挖掘粉丝价值，形成-人们带来商品的商业模式；而抖音主打内容，主打品牌广告，更多是通过短视频（包括电商购物车）内容的高流量和契合度来提升产品质量。覆盖率和转化率。

投资建议：看好短视频赛道后续流量和持续商业变现的发展潜力。

但现在互联网红利消退，用户时间进入存量博弈阶段，短视频流量的崛起和商业变现也会对现有的其他公司产生影响。

1.糟糕的纯直播平台。 快手的实现还是以直播为主。 2018年，快手已经是第一个直播平台。两者在直播业务上的增长，不仅会带动更多下沉用户进入直播市场，也会对纯直播平台YY、虎牙、斗鱼产生竞争冲击。

2. 对其他专注于广告变现的流量型平台不利。字节跳动广告份额同比增长7.11厘，百度同比下滑4.95厘，阿里巴巴、腾讯、分众传媒、爱奇艺也下滑1.20PCT，1.18PCT，1.41PCT，0.75PCT。在整体宏观环境的压力下，整体广告收入增速明显放缓，短视频流量的崛起无疑将挤占其他流量平台的广告变现价值。

3.乐狗游戏、电商等业务型公司。电商、游戏等购买需求高的互联网业务受益于短视频增长新的流量高地，迎来一波流量增长红利。尤其是以直播电商、网红电商为代表的电商新流量，为电商业务带来了新的机遇。

风险提示：政策监管收紧，产品面临下架风险，广告、电商、直播收入不及预期。