快手何时登录交易： 快手招股书：2019年暴涨369％，比2017年还惨

2020年11月5日，近一个月来充斥科技圈的传闻终于应验了——中国短视频和直播巨头快手于同日正式向港交所提交招股书。

成立九年，这家公司可能是中国历史最悠久的公司，几乎彻底走过了中国短视频和直播兴起的全过程，终于一脚踏进了资本市场的大门.

作为行业巨头，这几年来，业界一直对快手登陆资本市场抱有一定的期待。这方面可能源于对招股说明书中公司全貌的好奇。另一方面，在成立九年之后，这个以普惠价值着称的社区平台，将传递出怎样的商业答案？

根据招股书快手何时登录交易，快手在过去三个财年实现了高收入增长。2019年，快手的营收达到391亿元，比2017年增长369%。此外，今年上半年，他们实现营收253亿元，同比增长50%。 48%。

公司过去三年一直盈利。自2014年以来，快手经历了6轮融资。与很多基于变现的公司不同，早期的快手，相对“佛系”，直到2016年才开始商业探索——当时的快手已经是一家日活千万的公司。

刚刚开始商业化，次年实现盈利。这对于中国的科技公司来说多少有些难能可贵。毕竟大多数公司上市前的融资烧钱都是为了开放自己的商业模式，而快手的成长曲线说明这家公司很早就已经贯穿了商业模式。

但无论过去还是现在，直播都不是苏华和程以潇心目中最理想的商业模式。他们更看重的是直播的互动性和社交性。

此后，快手一直在寻找除直播之外更多元化的收入模式，包括以广告为核心的快速增长的网络营销，以及快速发展的电子商务等新业务。

不过，有点尴尬的是，在网络营销和电商逐渐看到曙光并迅速成长的同时，快手招股书显示，快手2020年将亏损63亿元。

从招股书披露的信息来看，快手今年上半年亏损的主要原因不是业务下滑，而是大量的积极、长期的资本投入，比如人才引进、营销和研发。

不论短期亏损，加大投入都体现了快手积极进攻的一面。毕竟，面对更大的市场空间和更强的对手，小而美的利润是不能骄傲的。

时刻终于到来了。700页招股书和短期“赤字”背后——快手要给资本市场讲一个怎样的故事？

快手的商业背景

分析快手的财务和亏损快手何时登录交易： 快手招股书：2019年暴涨369％，比2017年还惨 ，首先要从对公司商业模式的探索入手。

虽然成立于2011年，但早期的快手仍然是一个提供GIF动画创作和分享的社区。2013年苏华加入后，公司正式转型短视频社交业务。

那个时候，直播的火爆还没有出现，短视频才刚刚兴起。抓住机会的苏华和程艺潇在当年10月宣布转型短视频社区，并正式将公司命名为快手。

快手包容性有一个特殊的概念，就是通过独特的算法机制，让平台上的大多数创作者可以获得更多的曝光机会，而不是只关注少数人。

他们想建立一个多对多的社交网络，而不是一个一对多的媒体平台。普惠在当时几乎是一个特立独行的概念，与许多互联网公司背道而驰。

掌握能带来大量金钱的流转，是早在门户时代就被视为商业变现的基本要素。但在苏华和程以潇的眼中，如果注意力不能合理分配，社区最终会成为少数人说话的聚集地。

这个理念构成了快手一直延续至今的底层产品逻辑，也决定了他们后期生态建设的基本要素。到了2016年，随着“直播元年”的到来快手何时登录交易，快手也加入了滚动的直播大军，同时打开了他们的商业化大门。

在商业化的前两年，快手是一家几乎完全依赖直播收入的公司。虚拟礼物交易的佣金为公司带来了 2017 年 83 亿的收入。

直播和广告，应该首选哪种变现模式？苏华和程以潇仔细想了想。直播的优势在于兼顾了内容和互动体验，以及变现，而广告很难保证用户不被打扰。

于是，快手当时选择压制网络广告的增长，在“增长”了5年的商业潜力后，暂时投身于直播。

相反，2016年9月，抖音A.me的前身诞生了。经过短暂的建设，平台立即开启了字节跳动擅长的信息流广告业务。到2017年9月，成立仅一年的抖音开始加速商业扩张。当时，他们合作的三个品牌视频广告，哈尔滨啤酒和雪佛兰推出，除了信息流广告外，还在网站上添加了定制化的广告内容。

在商业化不断扩张的短短一年时间里，抖音的打法与当时已经成长了5年的快手完全不同，但为了用户体验还在打广告。这种主动打压也体现在招股书中。

数据显示，2017年快手的广告收入仅为3.9亿元。并不是没有公司想在 快手 上投放广告，而是大部分 快手 都被拒之门外。

除了直播，还怎么赚钱？

关于如何在直播之外赚钱，据说快手的两位创始人在2018年之前就已经形成了很多共识，他们大致将快手收入跃升的动力一分为三级火箭。

火箭的第一阶段当然是直播，这是一个千亿的市场规模。艾瑞数据显示，2019年直播打赏市场规模达到1400亿，预计2025年将达到4166亿，年复合增长率为19.9%。

四年来，快手白手起家，如今已经把直播做到了全球最大。根据快手的招股书，其2019年的直播收入为314亿元，今年肯定超过400亿元。虽然这颗火箭还会继续增长，但增长速度肯定不会这么快。

从 2018 年左右开始，快手 开始筹划第二阶段的火箭广告。当时，苏华要求研发团队建立一个可量化的指标体系，将对快手用户的干扰降低到可接受的最小范围快手何时登录交易： 快手招股书：2019年暴涨369％，比2017年还惨 ，然后开始扩大广告的灰度范围。

2019年等级号交易，快手开始在产品层面为广告级火箭加注更多燃料，包括主站上下版的推出，以及快手极速版的推出。单栏比双栏广告展示更有利于信息流通。

2020年，快手按下加速键，本级火箭大规模发射，快手主站8.0版本上线，兼容单双栏目浏览，快手 极速版日活过亿，更多的广告位，更好的推荐算法保证效果，更系统的营销团队，让快手的网络营销收入暴涨。

快手招股书显示，截至2020年6月30日的六个月，快手的网络营销收入达到72亿，比2019年全年几乎翻了一番，目前占72亿。总收入。已达到28.3%。与千亿直播的市场规模相比，广告是数万亿的市场空间，是一种非常成熟的商业模式。

可以说，快手商业模式的第二阶段已经启动。其次是第三极火箭电商。

电子商务的数量现在也是惊人的。根据快手招股书，快手电子商务业务自2018年推出以来发展迅速。截至2020年6月30日止六个月，商品交易总额（GMV）达到人民币1096亿元，平均每月购买量超过 60%。

目前电商在整体营收中的占比还比较低，但作为未来三年的第三极火箭还是可以期待的，潜力巨大。

除了电商，苏华和程艺潇也做了几个有潜力的布局。一是游戏。快手游戏直播数据非常强劲，2020年动作频频；另一个是教育、娱乐、汽车等行业。都已经开始在板块运作，这些都有机会成为快手这艘航母的收入核动力。

以游戏为例，根据2019年底的数据，快手游戏直播的DAU高达5100万，高于虎牙和斗鱼的组合，潜力巨大。

在收入多元化和多级火箭设置方面，快手比外界想得更深。从这个角度来看，2020年对于快手建设大数据中心、加强研发投入、储备高端人才、在可控范围内推广市场品牌等。

更需要关注的是快手在视频社交大道上的布局，以及团队实现抱负的执行能力。

据业内观察，随着高额投资回报的逐渐显现，恢复盈利的时间可能会非常快。

快手野心：内容社区催生“超级应用”

纵观快手9年的发展历程，可以清晰地发现三个重要节点：2013年短视频转型；2016年推出直播；加速”。

对于快手来说，2020年以来的加大投入，显然是为了开拓边界，驶向全新的赛道。随着网络广告和直播电商收入的不断增加，以及公司向网络游戏、网络知识分享等领域的发展，如今的快手似乎不再是单纯的内容平台，而是更像一个容量巨大的“超级应用”。

将各种看似与主营业务无关的新业务纳入公司的大“IP”，看起来有点类似于近几年一直在努力“聚合”的美团。美团成立于2010年，最初是从团购起家的。他们早期的用户群主要被餐厅和KTV通过团购提供的折扣所吸引。

但随着这项业务的发展，美团在保留早期业务的同时，逐渐将目标转向本地生活。2015年与大众点评合并后，美团转向“超级APP”风潮，先后进军外卖、生鲜、蔬菜配送、共享单车等新业务，并入一个APP。

这种做法与早期一些中国互联网公司热衷于多元化，然后剥离独立应用的模式完全相反。这种“聚合”效应，一方面是对公司业务的“加法”，另一方面是对用户体验的“减法”。用户只需下载和使用一个应用程序，即可轻松获得各项服务。

从美团的成长轨迹可以看出，在当今时代，“聚合”显然比“拆分”更有价值。不少业内人士也认为，保持领先于竞争对手的最佳方式是向更多垂直细分领域拓展，使其成为全方位用户参与度更高的综合平台。

快手通过短视频、直播等内容链接行业，将多元化业务整合为一个大“IP”，这与美团的做法类似。近两年，快手也一直在加强内容运营，开始下沉到更多细分领域，最终解决快手短视频和直播的增长难题。

事实上，单一内容平台的共同天花板是用户增长总会遇到瓶颈期。市场上的各种应用在不断增加用户的重叠度，也在不断的消解用户自身的内容消费能力。这意味着，如果单纯依靠直播、广告等收入，是不可能从根本上解决增长问题的，随着平台规模越来越大，增长会越来越难。

而 快手 似乎已经意识到了这个问题。今天的快手专注于广泛连接内容与相关行业，利用平台独特的用户粘性和社区属性，打造内容到产业，再到商业化，最后反哺双向循环的内容。

但是，与美团这个具有生活功能的应用相比快手号出售网站，快手看起来仍然是一个以内容为基础的社区或社交网络。但是，从他们的成长轨迹和收入结构的微妙变化中可以看出，快手不仅仅在做短视频和直播。

这或许可以解释为什么这家已经拥有成熟盈利模式的公司，突然加大投入，改变了自己。快手创始人苏华曾在不同场合提到快手是一家以使命和技术驱动的公司。短视频和直播只是目前最合适的媒体。公司的终极愿景是为人们的美好生活服务。

这可能是快手想告诉资本市场的“故事”。

主编：沉帅波