快手短视频运营：“抖、快”大战的上半场终局与快手都是深度面向C端

编者按：本文来自微信公众号“德林舍”（ID：），作者：德林舍。 36氪经授权发布。

10月26日下午，市场传出重磅消息。媒体报道称，字节跳动的抖音商业计划书将在香港单独上市。字节跳动相关负责人回应称，正在考虑一些企业上市计划，但尚未敲定。

值得深思的是，就在前几天，另一家与抖音同轨短视频的巨头快手也被爆料明年一季度在港上市。这意味着尚未确定谁将赢得第一个短视频。

作为短视频领域的“两极”，抖音部门的DAU超过6亿，快手部门今年1月发布的DAU数据超过3亿。

第三方数据显示，抖音和快手已经覆盖了中国87%的网民。 抖音 和快手 对用户增长的渗透已经极其有限。从某种程度上说，快手 很难赶上抖音 的日常活动。很大，连可能性都看不到。

如果说上半场短视频大战是抖音和快手对用户的较量，分明已经分出胜负，抖音先，快手 第二个。

上半场结束后，进入下半场短视频领域，抖音和快手将围绕用户产生的商业生态和资本水平展开角逐。

下半年，抖音和快手的商业生态正在从最初的差异化转变为高度竞争。从目前来看，抖音收入规模增长和生态闭环形成的趋势更加明显。 快手还是需要利用自己的特点来追赶。

除了业务和生态之外，抖音和快手此次都公布了上市计划，表明双方也将在资本市场争夺投资者的青睐。此前有消息称，快手目前的估值为500亿美元。在标杆下，抖音的估值将创下怎样的纪录？

短视频下半场将是抖音与快手在商业、生态、资本方面的全方位较量。

关键的战斗已经开始了。

“Shake, Fast”战斗上半场结束和下半场开始

抖音和快手都是深度面向C端群体的短视频应用。既然面向C端，用户群无疑是最重要、最基本的关键变量。这也是决定短视频领域抖音和快手上半场比赛胜负的关键指标。

从诞生时间来看，快手显然更早，其前身可以追溯到2011年3月诞生的一款GIF图片制作分享工具类应用。一年后，11月2012年，快手开始转向短视频社区。 2014年，正式更名为快手。 快手DAU 从 1000 万增加到 11 亿用了三年时间。今年1月，快手宣布DAU突破3亿。

与快手相比，抖音诞生5年后，却在弯道中迅速超车，可谓“用心创造奇迹”。

自字节跳动于2016年9月推出音乐短视频社区抖音青少年App以来，抖音发展迅速，2017年到2019年，两年抖音日活跃量超过2亿，超越快手成为行业第一。截至今年8月，抖音短视频、抖音极速版、抖音火山版DAU约为6亿，与快手日活跃数据拉开差距.

第三方数据显示，截至今年6月，短视频用户规模已突破8.1亿，渗透87%的网民，用户使用时长占比稳定在< @8.8%。

这意味着，无论从用户数还是用户时长来看，短视频行业的上行增长都已接近天花板，整体向上渗透的难度极大。

至此，从用户群来看，抖音和快手已经成为日活跃用户分别为6亿和3亿的“两极”。

如果短视频行业上半年的竞争是围绕用户群展开的，那么显然上半年大概率已经结束，胜负早已分道扬镳，抖音第一，快手 第二个。

上半场的结束必然意味着下半场的开始。下半场，抖音和快手将在哪个维度展开较量？上半场领先的抖音下半场还能赢吗？

种种迹象表明，在抖音和快手在用户层面的大规模较量已成定局后，下半场双方围绕用户的商业生态。

商业生态的竞争核心在于它带来的用户体验和商业价值。

在用户体验方面，无论是“记录美好生活”的抖音，还是“拥抱每一种生活”的快手，都力求为用户提供极致用户经验。表，也许用户数已经是一个答案了。

在核心商业价值方面，两者的竞争将影响投资者的选择、资本市场的估值以及下半年的市场格局。

谁将赢得这场资本争夺战？

如前所述，在短视频领域的下半场角逐中，抖音和快手将重点关注商业生态的深化和背后的商业价值。商业价值在更高维度的体现，是资本市场给予的认可和估值。

双方透露的上市计划

抖音和快手说明双方在IPO的时候就已经展开了竞争，而且都是在香港市场IPO，双方还有很多“上演”的投资者争议与估值之争的商业“戏剧”气息。

据媒体报道，目前快手的估值约为500亿美元。在基准下，抖音业务在香港的估值将创下怎样的纪录？

从资本市场常识出发，无论是短视频第一份额之争还是估值之争，核心基础都是回归抖音的商业价值现状和未来@> 和 快手 是预期的。

一开始快手短视频运营：“抖、快”大战的上半场终局与快手都是深度面向C端，抖音和快手的收入构成很不一样。不过今天下半年，双方的收入构成已经开始全面展开竞争，主要集中在广告收入、直播收入、电商收入。

下表来自多家媒体和证券公司的研究报告数据。虽然数据没有完全披露和预估收入，但可以看出抖音和快手在商业化方面的竞争。

从上表可以看出，与快手相比，抖音的收入由持平变为超额。截至2019年，抖音的年收入超过快手一千亿以上。

在收入结构上，两者都以广告、直播、电商为主。在预期的时间段内，这三个模块谁跑得快谁就在下半场领先。

先看广告收入。毫无疑问，这是双方都非常依赖的战场。

根据艾瑞数据，2019年移动互联网广告规模为5415亿元。到2022年，移动广告规模有望达到万亿元。

在移动互联网广告中，信息流广告占比有望进一步提升至44.8%，这意味着到2022年，信息流广告规模有望接近5000亿。

在动态消息广告方面，自 2013 年以来，今日头条一直通过投放广告将动态消息货币化。可以说字节跳动在信息流广告业务上积累了多年，抖音也在2017年底尝试了信息流广告。目前，抖音依靠推荐机制和运营能力为用户提供身临其境的观看体验，为信息流广告提供高转化率、高效果的可能。

在动态消息广告方面，快手也在快速追赶，但从目前的数据来看，双方仍有相当大的差距。比如2019年快手的广告收入达到150亿元，抖音的广告收入达到500亿元。

无论是谷歌还是广告收入是核心，这可能是互联网公司争夺市值的终极手段之一。从这个角度来看，抖音的优势更加明显。

看直播收入，相比快手，抖音进入直播相对较晚，收入也有差距。然而到了2019年，抖音直播已经达到了100亿的收入水平。

根据第三方数据，2020年2月，抖音和快手的直播用户占活跃用户的28.2%和50.用户，分别为4%，其中抖音比上月增加4.2个百分点，快手基本持平。主播打赏收入方面，抖音打赏收入增长较快，快手相对稳定。

业内预计抖音叠加用户群和增长优势，预计与快手一起减少直播业务收入。

放眼电商业务，这也是今年抖音和快手最重要的战场。

电子商务是一个超级大的赛道。阿里巴巴、京东、拼多多等超级玩家已经在这条赛道上落户，电商赛道的容量还在不断扩大。

对于抖音和快手来说，用户、流量、内容的优势能否转化为电商领域的势能，将成为影响资本估值的重要板块市场。这一年，抖音和快手分别喊出了2000亿和2500亿GMV的目标。

外部公开资料显示，2020年1月至8月，抖音电商支付GMV增长6.5倍，快手称8月电商订单超过5亿。过去12个月，快手的电商订单总量仅次于淘宝、天猫、京东和拼多多。

抖音和快手在电子商务领域的竞争正在升温。值得注意的是，电子商务业务涉及货源、供应链、金融支付等多个领域，复杂度非常高。对于抖音和快手来说，谁能在多个领域形成生态闭环，给用户带来更好的体验，谁就有更多的机会在电商商业竞争中获胜。

目前快手短视频运营，抖音正在加快构建业务闭环的步伐。

某券商研究报告指出，在电商基础设施层面快手短视频运营：“抖、快”大战的上半场终局与快手都是深度面向C端，例如在双方电商发展初期，全部或部分网络、云计算、支付等.来自第三方，导致直播电商前期支付不一致。但随着双方在基础设施方面资本支出的增加，如快手数据中心的建设，双方的平台基础设施能力不断加强。在支付层面，抖音率先获得支付牌照，这意味着抖音将实现比快手更快的商业闭环。

整体来看，在广告业务上，抖音优势明显快手直播号交易哪里好，双方渗透空间巨大；在直播收入方面，快手占据主导地位快手短视频运营，抖音正在迎头赶上；在电商业务上，两方正在争夺构建商业闭环的速度和能力。目前快手售号交易群，抖音已经率先完成了极其重要的支付环节的布局。

以现在为时间节点，如果估值纯粹基于营业收入，从外界2019年的估计来看，明显抖音高于快手，而目前的快手 如果估值是 500 亿美元，抖音 应该是多少？我相信这也将是一个创纪录的数字。

从现在看未来，资本市场需要评估的是双方的商业生态发展趋势。谁会赢？或者多少？相信随着双方的上市，资本市场很快就会给出答案。